戴尔科技集团的服务器销售额上个季度创下了历史新高，长期预测的个人电脑更新终于在资产负债表上体现出来，但投资者对戴尔在市场领先的服务器上的利润率感到失望，截至周五早上，该公司股价暴跌逾 20％。
截至 5 月 3 日的 2025 财年第一季度，销售额同比增长 6% 至 222 亿美元。基础设施业务的收入为 92 亿美元，同比增长 22%，而个人电脑和外围设备的销售额持平于 120 亿美元。
这家总部位于德克萨斯州朗德罗克的科技巨头的首席运营官杰夫克拉克 (Jeff Clarke) 告诉投资者，其针对 AI 优化的服务器的订单量逐季度增长 9 亿美元，而订单量是目前这些服务器 38 亿美元积压订单的几倍。
克拉克在电话会议上表示：“我们在帮助客户实现人工智能方面具有独特的优势，我们强劲的人工智能势头在第一季度得以延续。”“在 ISG，我们的人工智能优化服务器订单增加到 26 亿美元，出货量环比增长超过 100%，达到 17 亿美元。在过去三个季度，我们已经出货了价值超过 30 亿美元的人工智能服务器。”
戴尔科技高管自去年以来就一直在预测 PC 会更新，当时该公司前任联席首席运营官查克·惠顿 (Chuck Whitten) 表示，安装基数早就该换新设备了。然而，直到本季度，销售额才开始偏离预期。戴尔高管表示，商用 PC 和外设收入增长至 102 亿美元，同比增长 3%，随着本季度的推进，需求不断改善。戴尔 PC 的消费者销售额同比下滑 15%。
但分析师们关注的是戴尔基础设施产品的利润率，
伯恩斯坦董事总经理兼高级研究分析师托尼·萨科纳吉 (Toni Sacconaghi) 询问人工智能服务器的营业利润率是否为零。
“如果我只看 ISG 业务的同比情况，存储完全持平。AI 服务器从零增长到 17 亿美元，这意味着传统服务器持平，”他说。“所以实际上唯一改变的是你在 AI 服务器上增加了 17 亿美元，而营业利润持平。那么这是否意味着 AI 服务器的营业利润率实际上为零？如果不是这样，你如何与我刚才概述的内容相吻合？”
戴尔科技集团首席财务官 Yvonne McGill 回应称，随着时间的推移以及历史存储销售周期的开始，ISG 收入预计将有所改善。她表示，传统上戴尔存储销售额在第一季度较低，并且往往会在全年回升，并且作为服务器的附加支出。
“当我展望第二季度和 25 财年时，我可以告诉你，我们预计 ISG（营业收入）将如指南中所述的那样有所改善，并真正实现我们长期框架中高达 14% 的增长，”她说。“我认为我们在第一季度看到的是多方面的。我们确实预计随着时间的推移会出现复苏。那些针对人工智能优化的服务器。我们谈到了利润率稀释和利润率增值。你还会继续在结果中看到这一点。”
戴尔科技高管此前曾告诉分析师，销售 AI 服务器（包括存储）所带来的服务和咨询应该会带来更高的毛利率，分析师想知道这何时会反映在公司的收益中。
“我们对所销售的每一台 AI 服务器的广阔机遇的看法并没有改变，”Clarke 回应道。“我们认为这些东西周围有大量的存储空间。这些正在训练的模型需要大量数据。这些数据必须以高带宽存储并输入到 GPU 中。非结构化数据方面的机会是巨大的。我们认为这个机会仍然存在。”
从网络到服务器到存储到服务，克拉克概述了戴尔及其合作伙伴在人工智能系统建设中的位置。
“我们认为，NIC 和交换机以及构建将各个 GPU 相互连接的结构存在着机会。将数据中心内的每个节点、机架和机架连接到高带宽结构是绝对存在的，也是必要的。我们认为，在机架部署方面进行扩展的机会本身就是一个机会。无论是安装电缆、热交换器、后门热交换器、冷却装置、电源装置还是电缆。我们认为在数据中心部署这些设备是一个巨大的机会。”
克拉克表示，戴尔科技正在为自己和合作伙伴构建几个人工智能服务领域，以实施该技术，所有这些都可能带来未来的增长。
“他们基本上都涉及帮助客户制定 AI 战略的范畴，”Clarke 说道。“他们如何实施 AI，这完全围绕着数据，并准备好数据以供使用和提取。建立 AI 基础设施，并在企业内部采用 AI。那么我们如何帮助他们扩展它？我们对我们拥有的全栈机会感到非常兴奋。”
克拉克提到了上周在 2024 年戴尔技术世界大会上推出的戴尔 AI Factory，该产品将 Nvidia 和 HuggingFace 等多家 AI 供应商整合到一个经过验证的平台上，该平台已经过运行工作负载的工程师的压力测试。他还呼吁存储从传统的直销模式转向今年生效的全新合作伙伴优先存储模式。
“就利润率而言，我们的传统服务器和存储产品都可以做得更好，”克拉克说。“我们的存储产品组合发生了变化，从戴尔知识产权转向合作伙伴知识产权。这对我们产生了影响。我们的客户和地域发生了变化。这压低了利润率。我们最赚钱的领域是向北美最大的客户出售的戴尔知识产权。上个季度，这一组合较低。”
他说，虽然戴尔科技在本季度获得了几家新的大客户，但这些交易的竞争非常激烈，侵蚀了利润率。
“我们每次都会接受这笔交易，因为我们知道随着时间的推移，赢得新客户可以让我们销售我们的产品组合，”克拉克说。“这正是我们所做的，我们将继续寻找新的机会来扩大我们的客户群。”
【公司名称】四川旭辉星创科技有限公司
【代理级别】成都戴尔服务器工作站总代理
【销售经理】熊经理
【联系方式】座机：028-85596747 手机：18244236404
【公司地址】四川省成都市武侯区二环路南一段13号群益商务大厦1栋单元4层1-403
请用微信扫描二维码
