对人工智能服务器的需求正在推动戴尔的收入增长，但存储却是一个糟糕的关系，等待着传道者所说的即将到来的非结构化数据激增。
副董事长兼首席运营官 Jeff Clarke 表示：“我们第一季度的服务器和网络收入创下了 63 亿美元的纪录，而且我们 AI 优化服务器的需求空前高涨。仅本季度，我们就获得了 121 亿美元的 AI 订单，超过了 2025 财年全年的出货量，目前积压订单总额已达 144 亿美元。”
截至5月2日，戴尔2026财年第一季度营收为234亿美元，较上年同期增长5.4%，但连续第三个季度环比下降。当季利润（GAAP净利润）为9.65亿美元，较上年同期下降3%。
季度财务摘要
毛利率：21.1%，去年同期为21.8%
经营现金流：创纪录的 28 亿美元，去年同期为 10 亿美元
自由现金流：22.3亿美元，去年同期为4.57亿美元
现金、现金等价物和限制性现金：78.5 亿美元，去年同期为 59.6 亿美元
稀释每股收益：1.37 美元，同比持平
两大主要业务部门——基础设施解决方案集团（ISG，包括服务器、网络和存储）和客户端解决方案集团（CSG，包括个人电脑和笔记本电脑）——表现不尽相同。ISG收入同比增长12%，达到103亿美元，而CSG收入为125亿美元，同比仅增长5%。然而，环比来看，ISG收入已连续三个季度下降或持平，而CSG收入在连续两个季度下滑后有所回升。
商业CSG销售额增长9%，达到110亿美元，但消费级销售额大幅下降19%，至14.6亿美元。戴尔表示，商用PC需求连续第五个季度增长。总体而言，PC和笔记本电脑的销量正在回升，而ISG的服务器、网络和存储总销售额仍在从2025财年第二季度的峰值回落。
看看 ISG 内部服务器、网络和存储的收入趋势也可以看出这一点：
戴尔最新季度存储业务收入为40亿美元，同比增长6%。服务器和网络业务销售额达63亿美元，戴尔称这创下了历年第一季度的最高纪录，但该业务已连续三个季度出现环比下滑。不过，存储业务收入却连续第三个季度同比增长。
PowerStore 产品的需求连续第五个季度实现两位数增长。数据保护能力也表现强劲。根据 IDC 的数据，该公司在外部 RAID、高端 RAID、融合和 HCI 存储市场领域保持了领先的市场份额。
与激增的AI服务器需求相比，目前AI相关的存储需求尚未出现类似的增长。Clarke在准备好的发言中表示，戴尔的重点领域是利用自有IP在中端、软件定义、非结构化存储和数据保护市场。这些领域增长更快，利润率也更高。
他看到越来越多的客户转向分解存储，并表示：“我们在数据保护方面正在获得发展动力，我们的下一代目标设备和软件的需求都实现了两位数的增长。”
下一季度的服务器和网络业务营收将很难进行比较。除非戴尔服务器和网络业务的销售额超过77亿美元（增幅达22.2%），否则其服务器和网络业务营收将同比下降。
戴尔预计，下个季度ISG将大幅增长，这得益于约70亿美元的AI服务器出货量，而CSG将实现低至中等个位数的增长。预计全年ISG将实现两位数左右的增长，这得益于超过150亿美元的AI服务器出货量，而CSG仍将保持低至中等个位数的增长。
首席财务官 Yvonne McGill 表示：“我们预计传统服务器和存储业务将出现季内表现不佳的现象，而这两大业务是我们利润较大的业务，能够提供规模效应。鉴于宏观环境的动态变化，客户正在评估今年的 IT 支出。在此背景下，我们预计第二季度营收将在 285 亿美元至 295 亿美元之间，按 290 亿美元的中值计算，同比增长 16%。
2026财年全年营收指引为1020亿美元±20亿美元，中值同比增长8%。McGill表示：“我们预计ISG（综合业务部门）将实现两位数高增长，这得益于超过150亿美元的AI服务器出货量以及传统服务器和存储业务的持续增长。我们预计CSG（云计算服务部门）将实现低至中等个位数增长。我们预计ISG和CSG合并后中值增长率将达到10%。鉴于我们对上半年的预期，全年指引反映出CSG、传统服务器和存储业务的盈利预期略有下降。”
在财报电话会议上，克拉克被问及人工智能需求对存储的提升，他表示：“我们认为连接存储的机会，尤其是在数据结构需要更多对象存储以及我们在非结构化领域的资产的情况下，[意味着]我们拥有差异化优势……所以我们仍然保持乐观。我们还有很多工作要做。如果我说我们感到满意，那不是实话。到目前为止，我们对连接存储并不满意。我认为它充满了优势和机遇。”
我们的销售团队专注于此。我们不断寻找机会，使我们的产品组合更具差异化，并深入研究我们性能中的一些子系统，以及它们为现代工作负载带来的特性。我们对此非常乐观……随着现代工作负载的发展，分解式存储架构显然是通往未来的道路。我认为我们在这方面拥有最佳的产品组合。我们将继续与客户一起专注于此。
他补充道，他“对企业存储领域的机遇非常乐观……我们正在这个分解式存储领域构建高性能文件系统和存储系统，灵活、敏捷、高性能的存储系统对于满足这些人工智能工作负载的需求来说确实是一个全新的领域。” 不过，目前还没有关于高峰时间的预测。
评论
DDN、VAST Data 和 WEKA 可能是 AI 市场最杰出的存储供应商。总的来说，它们拥有的 AI 存储安装量可能比其他任何供应商都大，而 VAST 在安装量（EB 级）方面可能处于领先地位。在 IDC 或 Gartner 等研究公司对 AI 存储市场进行评估之前，我们无法确定。
我们的推测是，随着人工智能市场推理能力的增长，戴尔、HPE 和联想等通用 IT 基础设施供应商以及 NetApp 和 Pure 等存储基础设施供应商将希望他们的安装基础选择他们的套件，而不是显然更受人工智能训练市场认可的 DDN、VAST 和 WEKA 设备。
戴尔表示，其 AI Factory 客户已超过 3000 家。如果这些客户需要 AI 数据存储，那么其中很多（即使不是大多数）客户都可能会购买戴尔存储。
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