根据标准普尔全球市场情报公司的数据，戴尔科技公司 （纽约证券交易所代码：DELL）的股价在 11 月份下跌了 48.7% 。

然而，如果你是戴尔的股东来开始这个月，你实际上自 11 月初以来就处于盈亏平衡点。这是因为戴尔股价的下跌并不是其价值下跌的结果，而是其将VMware ( NYSE:VMW ) 81% 的股份分拆 给股东的结果。

所以呢

11 月 1 日，戴尔将其在 VMware 的 81% 股权分拆给股东。当时持有戴尔的任何人，每股戴尔将获得 0.440626 股 VMware 股票。尽管自分拆以来 VMware 的股票在软件行业大跌的情况下有所下跌，但以今天的 VMware 股价 115.58 美元计算，仍相当于 50.92 美元的价值。与此同时，截至撰写本文时，戴尔剩余部分股票在本月内已升值至 58.75 美元，相当于总价值 109.67 美元，大致相当于分拆前戴尔股票的位置。

当然，考虑到 VMware 自分拆以来的下滑，“剩下的”戴尔实际上在整个月都在上涨。这一增长得益于强劲的 11 月收益报告，该报告超出了对收入和每股收益的预期。这一节拍背后的主要因素是戴尔的 PC 部门，即使在大流行期间消费 PC 销售额增长了四分之一，该部门的增长率也达到了 35% 的惊人。

怎么办

因此，戴尔机架式服务器，戴尔股票的“下跌”无需担心——恰恰相反。即使在 11 月表现强劲之后，“剩余的”核心戴尔业务的明年市盈率也仅为 6.75 倍，即使在表现良好的月份之后，它仍是一只高价值股票。

展望未来，戴尔塔式工作站，戴尔几乎达到了 1.5 倍的息税折旧及摊销前收益的杠杆目标，它应该会在明年某个时候达到。之后，公司计划以股息和回购的形式将其40%至60%的自由现金流返还给股东。因此，虽然今年的表现不错，但明年的情况可能会好转，届时戴尔可能会开始派发股息。

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